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來(lái)源：銀行家雜志 

近幾年是銀行業(yè)極為困難的時(shí)期，不良資產(chǎn)持續(xù)暴露、規(guī)模緩慢上升仍將是未來(lái)3～5年基本趨勢(shì)。不良資產(chǎn)處置具有很強(qiáng)周期性特征，在當(dāng)前新一輪經(jīng)濟(jì)周期下，銀行業(yè)在不良資產(chǎn)處置過(guò)程中存在很大困難，特別是對(duì)于難以處置的項(xiàng)目，銀行在被迫持有期間資金成本高企、撥備侵蝕嚴(yán)重，且面臨監(jiān)管嚴(yán)查壓力，處置之“苦”一言難盡。

雖然在銀行外部，數(shù)萬(wàn)億元的不良規(guī)模帶來(lái)了不良資產(chǎn)處置作為一種“行業(yè)”再次繁榮，除資產(chǎn)管理公司外，其他機(jī)構(gòu)、社會(huì)投資人及外資機(jī)構(gòu)也在摩拳擦掌，試圖掘金“特殊投資機(jī)會(huì)”。但從銀行主體角度，轉(zhuǎn)讓或出售不良資產(chǎn)是在窮盡主動(dòng)重組手段后的最后選擇，若能自主重組處置或自主重組處置收益（綜合及遠(yuǎn)期收益）超過(guò)直接出售，各家銀行均不會(huì)選擇一賣了之。 

在此形勢(shì)下，如何建立健全有效的不良資產(chǎn)內(nèi)部處置機(jī)制，有效提升自身處置能力，成為各家銀行重要訴求和急迫任務(wù)。自主不良處置能力提升不僅事關(guān)各家銀行風(fēng)險(xiǎn)，更關(guān)系著銀行業(yè)整體運(yùn)營(yíng)，并將對(duì)金融體系穩(wěn)定產(chǎn)生深刻影響。 

一、不良資產(chǎn)處置機(jī)制核心目標(biāo) 

“壞銀行”機(jī)制 

2009年10月28日，歐盟委員會(huì)批準(zhǔn)英國(guó)對(duì)北巖銀行（Northern Rock）的拆分方案，北巖銀行一拆為二，分別為一個(gè)“好銀行”（Good Bank）和一個(gè)“壞銀行”，前者包含北巖銀行品牌、零售業(yè)務(wù)和良性資產(chǎn)，后者則本質(zhì)上是一個(gè)資產(chǎn)管理公司，負(fù)責(zé)處置剩余不良資產(chǎn)。這種區(qū)分“好”“壞”銀行的分拆方式，與20世紀(jì)90年代瑞典運(yùn)用資產(chǎn)管理公司處置銀行危機(jī)模式的本質(zhì)相同。北巖銀行的拆分是英國(guó)政府“壞銀行計(jì)劃”落地之一，該計(jì)劃將銀行賬面不良予以剝離并新設(shè)立“壞銀行”，進(jìn)行專業(yè)化化解。在經(jīng)濟(jì)下行期，“壞銀行”成為各國(guó)處置銀行業(yè)不良和化解整體性風(fēng)險(xiǎn)的重要選擇。 

當(dāng)前，我國(guó)銀行業(yè)不良貸款占比居于高位，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨巨大下行壓力，與當(dāng)年“瑞典模式”和英國(guó)“壞銀行計(jì)劃”出臺(tái)的背景存在相似之處。從中長(zhǎng)期來(lái)看，此輪經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)疊加了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，必將會(huì)繼續(xù)產(chǎn)生新的不良，不良新增也是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期的必然現(xiàn)象。為應(yīng)對(duì)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型帶來(lái)的不良?jí)毫Γ瑖?guó)內(nèi)銀行業(yè)也需要建立起專業(yè)化的內(nèi)部不良資產(chǎn)處置體系，“壞銀行”機(jī)制成為重要選擇。 

隨著各家銀行對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行專門、專業(yè)化處置的一致共識(shí)和努力，在大中型銀行積極申辦AIC同時(shí)，絕大多數(shù)銀行已經(jīng)或正在積極組建專門的不良資產(chǎn)處置或保全機(jī)構(gòu)，抽調(diào)專門人員，積極引入外部法律、投資等人才，以盡快建立起內(nèi)部不良資產(chǎn)處置機(jī)制和有效模式。由于資產(chǎn)屬性差異，針對(duì)不良資產(chǎn)處置的機(jī)制目標(biāo)、管理邏輯和實(shí)踐模式，與正常資產(chǎn)業(yè)務(wù)存在很大不同，在某些方面甚至恰好相反，因而必須要從傳統(tǒng)信貸思維和信貸業(yè)務(wù)管理機(jī)制中“跳出來(lái)”，有效轉(zhuǎn)變長(zhǎng)期形成的類似信貸投放等“增量業(yè)務(wù)”的機(jī)制模式，真正從“壞銀行”經(jīng)營(yíng)的逆向思維出發(fā)，抓住不良資產(chǎn)處置核心目標(biāo)，不斷建立起具有專業(yè)化特征、專業(yè)化經(jīng)營(yíng)和專業(yè)化能力的機(jī)制體系。 

“壞銀行”應(yīng)是我國(guó)銀行業(yè)著力打造的專業(yè)化不良資產(chǎn)處置機(jī)制，其目標(biāo)在于通過(guò)相對(duì)獨(dú)立的運(yùn)營(yíng)管理實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)損失最小化，其架構(gòu)實(shí)質(zhì)上是參照資產(chǎn)管理公司運(yùn)作，在銀行內(nèi)部專門負(fù)責(zé)管理和處置良性資產(chǎn)之外的不良資產(chǎn)。“壞銀行”機(jī)制運(yùn)行到高級(jí)階段，將完全獨(dú)立成為類資產(chǎn)管理公司、資產(chǎn)管理公司。在當(dāng)前階段，之所以強(qiáng)調(diào)銀行內(nèi)部的不良資產(chǎn)處置架構(gòu)（機(jī)構(gòu)/部門）要保持“相對(duì)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)管理”，原因有三：一是自身層面，大多數(shù)國(guó)內(nèi)銀行發(fā)展程度還不具備建立法人獨(dú)立、資產(chǎn)獨(dú)立、運(yùn)作獨(dú)立專門機(jī)構(gòu)的能力；二是監(jiān)管層面，尚不支持在銀行系內(nèi)大規(guī)模成立獨(dú)立的不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)；三是在具體處置上，不良資產(chǎn)處置在一定程度上要與存量良性業(yè)務(wù)相結(jié)合，要借助存量?jī)?yōu)質(zhì)客戶、渠道和資產(chǎn)等實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)化解。中國(guó)式“壞銀行”機(jī)制要以不良資產(chǎn)損失最小化為目標(biāo)，在內(nèi)部形成相對(duì)獨(dú)立的運(yùn)營(yíng)、管理和處置模式。 

損失改善 

損失最小化作為核心目標(biāo)，應(yīng)用到具體不良資產(chǎn)處置和管理上則可表示為“損失改善率”。“壞銀行”機(jī)制要以損失改善程度作為核心“因變量”（Y），在此基礎(chǔ)上建立包括資產(chǎn)估值、分類等“自變量”（x）在內(nèi)的系統(tǒng)架構(gòu)，以此建立起完整的處置模式和體系評(píng)估模型（Y=F（x））。之所以將損失改善作為核心目標(biāo)，正是由于不良資產(chǎn)代表的是已發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)即損失，而風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)正是將損失減少到最小，并盡可能恢復(fù)到良性狀態(tài)，這與良性資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理目標(biāo)尤其是考核方式恰好相反。銀行針對(duì)自身不良資產(chǎn)處置體系的管理、考核、改進(jìn)等都可從損失改善率出發(fā)，制定針對(duì)性的規(guī)則并動(dòng)態(tài)優(yōu)化。 

需要強(qiáng)調(diào)的是，應(yīng)用“損失改善”必須嵌入“時(shí)間價(jià)值”理念，即要盡早、盡快處置，對(duì)早回收、早處置加大激勵(lì)，否則將降低整個(gè)不良資產(chǎn)處置機(jī)制的效率，原因有三：一是不良資產(chǎn)作為一種風(fēng)險(xiǎn)必須及早處置，當(dāng)前我國(guó)銀行業(yè)不良資產(chǎn)蘊(yùn)含的已不僅是上一輪不良爆發(fā)時(shí)的純信用風(fēng)險(xiǎn)，而是包含了信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等復(fù)雜結(jié)構(gòu)在內(nèi)，不良資產(chǎn)影響面已大幅擴(kuò)大，風(fēng)險(xiǎn)演變復(fù)雜難控，必須及早處置；二是在不良資產(chǎn)處置中收回的現(xiàn)金、資產(chǎn)等具有投資價(jià)值，晚處置、慢處置造成的機(jī)會(huì)成本不可小視；三是不良資產(chǎn)處置與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期關(guān)系密切，好處置機(jī)會(huì)稍縱即逝、不易把握，必須及早果斷出手。銀行自主不良資產(chǎn)處置必須以在最短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)最大化改善損失程度為目標(biāo)，而非通過(guò)長(zhǎng)期持有獲取額外收益。 

二、不良資產(chǎn)處置機(jī)制兩大基石 

建立在納入時(shí)間價(jià)值的損失改善目標(biāo)上的不良資產(chǎn)處置機(jī)制，必須夯實(shí)兩大基石，即“合理估值”和“有效分類”，這也是難度極大的兩方面。只有通過(guò)估值和分類，不良資產(chǎn)處置機(jī)制才能建立起真正的實(shí)踐路徑，并在此基礎(chǔ)上形成專業(yè)化處置規(guī)則和技術(shù)性工具抓手。 

合理估值

 “合理估值”是指在公允市場(chǎng)價(jià)值基礎(chǔ)上，根據(jù)資產(chǎn)處置特點(diǎn)、管理需要、外部干擾、市場(chǎng)價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)程度和監(jiān)管要求等綜合因素，對(duì)其當(dāng)前的價(jià)值程度做出科學(xué)、合理和針對(duì)性的認(rèn)定。需要指出的是，“合理估值”有別于傳統(tǒng)意義上純資產(chǎn)估值模型（如重置成本、市場(chǎng)比較、現(xiàn)金流折現(xiàn)等）得出的結(jié)論，而是需要將管理要素，尤其是“考核要素”納入其中，并將在處置中可能遇到的司法障礙、惡意干擾和無(wú)法執(zhí)行等外部不利因素一并考量，在此基礎(chǔ)上，以有利于落實(shí)對(duì)不良資產(chǎn)處置“考核激勵(lì)”操作為原則，兼顧本銀行戰(zhàn)略選擇和運(yùn)營(yíng)特色，形成“一戶一價(jià)”的價(jià)值認(rèn)定，以此作為內(nèi)部不良資產(chǎn)處置和管理考核的標(biāo)準(zhǔn)，這也是不良資產(chǎn)“合理估值”的基本方法論。因而，“合理估值”很難套用單一模型，而是強(qiáng)調(diào)針對(duì)每一類資產(chǎn)價(jià)值做出個(gè)性化認(rèn)定，是一種“合理調(diào)整后科學(xué)定價(jià)”，這種“價(jià)值”也是一種操作層面的“工具性價(jià)值”。 

“合理調(diào)整后科學(xué)定價(jià)”并非易事，相比良性資產(chǎn)，不良資產(chǎn)面臨的信息不對(duì)稱更加嚴(yán)重。實(shí)際上，銀行信貸資產(chǎn)的信息不對(duì)稱問(wèn)題更多是在成為不良后才集中體現(xiàn)，加之債務(wù)主體在此階段惡意隱瞞、干擾和拒絕合作，不良資產(chǎn)處置過(guò)程中的信息不對(duì)稱最為突出，因而此階段“盡職調(diào)查”相比授信發(fā)放前“盡職調(diào)查”難度更大，意義也更為重要。除嚴(yán)重信息不對(duì)稱外，不良資產(chǎn)作為一種高度非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，“一戶一個(gè)特征、一分錢一種屬性”，無(wú)論是處置難度還是投資風(fēng)險(xiǎn)均極大，對(duì)其價(jià)值評(píng)估也增添了更大難度。 

合理估值是不良資產(chǎn)處置、管理尤其是考核實(shí)施的基礎(chǔ)和出發(fā)點(diǎn)，只有在合理估值基礎(chǔ)上才能做出最優(yōu)的處置策略、方法技巧和資源配置選擇，才能制定出最佳“清收處置方案”，包括是否在合適時(shí)點(diǎn)直接轉(zhuǎn)讓賣出。需要指出的是，若非估值核心要素或本行不良資產(chǎn)處置策略發(fā)生重大變化，對(duì)已認(rèn)定的資產(chǎn)估值結(jié)論應(yīng)視為“完全公允”，不應(yīng)在清收處置過(guò)程中因主觀努力、更佳時(shí)機(jī)出現(xiàn)或其他意外因素造成回收價(jià)值超過(guò)了估值水平，而認(rèn)為在估值階段存在不公允情形，而是要注重肯定處置過(guò)程中的主觀努力。因此，不良資產(chǎn)估值在應(yīng)用階段對(duì)額外取得的處置價(jià)值，要正確看待，并強(qiáng)調(diào)激勵(lì)而非問(wèn)責(zé)導(dǎo)向。 

有效分類 

相較于“合理估值”，“有效分類”則將不良資產(chǎn)處置機(jī)制實(shí)踐再向前邁進(jìn)一步，當(dāng)然也并非易事。“資產(chǎn)分類”是指根據(jù)資產(chǎn)的不同屬性、期限、主體、抵質(zhì)押等因素，對(duì)其當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)程度和潛在演變趨勢(shì)做出判斷，并在考慮其對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量管控指標(biāo)長(zhǎng)遠(yuǎn)期影響程度后，做出的進(jìn)一步類別區(qū)分，以此作為處置過(guò)程中政策制定和管理依據(jù)的基礎(chǔ)。 

從分類依據(jù)看，首先，資產(chǎn)分類最主要依靠的是資產(chǎn)最終回收率（某種程度上亦代表了“處置難度”），也即在充分考慮各類因素基礎(chǔ)上估算出的最終可回收價(jià)值程度；其次是資產(chǎn)在中長(zhǎng)期對(duì)銀行整體資產(chǎn)質(zhì)量的影響程度，故而資產(chǎn)分類也與監(jiān)管要求關(guān)系密切；最后則是各銀行的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和不良資產(chǎn)處置策略。相比資產(chǎn)估值“一戶一價(jià)”，資產(chǎn)分類更加強(qiáng)調(diào)對(duì)相同監(jiān)管及處置形勢(shì)的資產(chǎn)進(jìn)行統(tǒng)一處置，更加偏重對(duì)資產(chǎn)回收價(jià)值與處置成本間的權(quán)衡，也即資產(chǎn)“處置難度”，更加突出其對(duì)銀行整體資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)的影響及對(duì)撥備資源等的占用程度。例如，對(duì)于行業(yè)不同、規(guī)模各異但都已處于風(fēng)險(xiǎn)全面爆發(fā)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)停滯、資產(chǎn)負(fù)債高企，且預(yù)判無(wú)論采用何種手段都將造成大部分損失的不良資產(chǎn)，應(yīng)將其視為同一類，對(duì)該類資產(chǎn)的管理策略、考核依據(jù)、處置方式做出統(tǒng)一設(shè)計(jì)，并根據(jù)監(jiān)管要求將其調(diào)整為更有針對(duì)性和“性價(jià)比”的處置策略，如直接打包轉(zhuǎn)讓。 

因而，資產(chǎn)分類更加強(qiáng)調(diào)對(duì)資產(chǎn)剩余價(jià)值回收“難度”和處置方式“性價(jià)比”的測(cè)算和衡量，需要綜合考慮資產(chǎn)行業(yè)前景、地域分布、市場(chǎng)形勢(shì)、折舊模式、處置阻力、人工成本以及同等重要的“機(jī)會(huì)成本”等要素。例如，若某項(xiàng)資產(chǎn)最終處置收益無(wú)法覆蓋清收處置人員差旅等成本，或某項(xiàng)資產(chǎn)在若干年后才能收回且折現(xiàn)后價(jià)值低于當(dāng)前的打包轉(zhuǎn)讓價(jià)格，則可以考慮對(duì)其及時(shí)調(diào)整為打包轉(zhuǎn)讓處置策略。 

“資產(chǎn)分類”應(yīng)用主要體現(xiàn)在四方面：一是管理角度，作為不良資產(chǎn)處置管理和政策制定依據(jù)，特別是作為考核政策制定的核心出發(fā)點(diǎn)；二是處置操作角度，作為具體處置方案制定和技術(shù)手段選擇的切入點(diǎn)；三是監(jiān)管角度，作為資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)管控和針對(duì)性調(diào)整的重要手段；四是估值角度，作為資產(chǎn)估值原則和方法選擇的重要參考。但就核心應(yīng)用目標(biāo)來(lái)看，資產(chǎn)分類主要是為了“提高處置效率”和“科學(xué)有效激勵(lì)”，以此帶動(dòng)整體不良資產(chǎn)處置機(jī)制有效運(yùn)作，保證不良資產(chǎn)處置策略順利落地。此外，資產(chǎn)分類在應(yīng)用中既有如上四方面的“正向路徑”，也可通過(guò)“反向路徑”實(shí)現(xiàn)不同處置策略目標(biāo)。例如，若銀行根據(jù)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略欲對(duì)不良資產(chǎn)實(shí)施集中轉(zhuǎn)讓“出表”，則可通過(guò)對(duì)不同類別資產(chǎn)制定轉(zhuǎn)讓方式的差異化激勵(lì)系數(shù)，以實(shí)現(xiàn)特定類別資產(chǎn)的精準(zhǔn)“出表”并消除特定風(fēng)險(xiǎn)隱患。 

如前所述，資產(chǎn)分類主要依據(jù)資產(chǎn)最終回收率，這在某種程度上也代表了資產(chǎn)的處置難度，進(jìn)而也可折射出對(duì)該類資產(chǎn)處置的主觀“努力程度”。資產(chǎn)回收率是一個(gè)定量指標(biāo)，但每類資產(chǎn)隱含的處置難度也要通過(guò)定性方式加以框定。例如，不同類別資產(chǎn)處置難度之別可主要體現(xiàn)在“風(fēng)險(xiǎn)是否可控、借款人主體經(jīng)營(yíng)是否正常、還本付息能力是否具備、還款意愿是否積極、風(fēng)險(xiǎn)緩釋手段是否充分、風(fēng)險(xiǎn)緩釋效果是否良好”等方面。只有將定量測(cè)算與定性評(píng)估有效結(jié)合，并兼顧銀行不良處置策略傾向和監(jiān)管要求，才能實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)有效分類。 

“合理估值”和“有效分類”作為不良資產(chǎn)處置機(jī)制兩大基礎(chǔ)，要指導(dǎo)和積極應(yīng)用于清收處置實(shí)踐，其最關(guān)鍵的應(yīng)用落地有二：一是形成多層次、有針對(duì)性和高效率的清收處置“工具體系”，二是建立起科學(xué)、充分和有效的考核激勵(lì)體系。由于不良資產(chǎn)處置本身的特殊性和“壞銀行”機(jī)制特點(diǎn)，不良資產(chǎn)處置必須格外注重激勵(lì)機(jī)制，充分激勵(lì)隊(duì)伍在盡可能短時(shí)間內(nèi)完成不良資產(chǎn)處置任務(wù)，并“解散不良資產(chǎn)處置專門機(jī)構(gòu)”。當(dāng)然，銀行內(nèi)部不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)或部門在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)不宜也不能“解散”。 

三、不良資產(chǎn)處置機(jī)制四大支柱 

以合理估值和資產(chǎn)分類為基礎(chǔ)建立起制度體系和考核規(guī)則后，“壞銀行”機(jī)制的效能發(fā)揮要依靠進(jìn)一步建立和完善在操作層面的框架和工具體系。通過(guò)對(duì)操作路徑的優(yōu)化和與時(shí)俱進(jìn)，才能最大化發(fā)揮各類處置方式和技巧的功效。“盡職調(diào)查”“指標(biāo)管控”“營(yíng)銷推介”和“處置方式”是不良資產(chǎn)處置機(jī)制在應(yīng)用層面“四大支柱”，是“合理估值”和“有效分類”驅(qū)動(dòng)下各銀行不良資產(chǎn)處置特色和處置能力的集中體現(xiàn)。 

盡職調(diào)查 

如上文所述，不良資產(chǎn)處置過(guò)程中存在高度信息不對(duì)稱，且不良資產(chǎn)具有突出的非標(biāo)準(zhǔn)化特征，因而不良資產(chǎn)處置首先要解決信息不對(duì)稱問(wèn)題，也只有深入、全面掌握不良資產(chǎn)全部信息后，才能針對(duì)性解決處置方案無(wú)法制定等難題，才能為處置操作提供更多、更有效和從未發(fā)現(xiàn)的線索、抓手和資源，否則處置操作將受困于“無(wú)米之炊”窘境而無(wú)法開(kāi)展，這也是盡職調(diào)查之于不良資產(chǎn)處置的重要意義所在。各銀行在不良資產(chǎn)盡職調(diào)查能力上的差距，很大程度上決定了各行不良資產(chǎn)處置最終效果和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力。特別是在不良資產(chǎn)抵質(zhì)押權(quán)重疊情況日益增多新形勢(shì)下，盡職調(diào)查能力強(qiáng)弱將很大程度上決定了各家銀行風(fēng)險(xiǎn)退出的先后順序和損失程度。 

也如上文所述，損失改善目標(biāo)下盡職調(diào)查的出發(fā)點(diǎn)和目標(biāo)，與銀行在“資產(chǎn)投放”階段的盡職調(diào)查存在很大差異，前者邊界、范圍在實(shí)際操作層面上要超過(guò)后者，對(duì)調(diào)查人員敏銳性、細(xì)致性、深刻性、全面性和談判能力都有更高要求。 

“壞銀行”機(jī)制下盡職調(diào)查首要是轉(zhuǎn)變思維，其次是研判項(xiàng)目及其關(guān)聯(lián)方主體的屬性、特征和薄弱之處，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行全面實(shí)際調(diào)查，即要從“逆信貸思維”出發(fā)，以發(fā)現(xiàn)直接或間接“有效處置突破口”為目標(biāo)，以深入現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查、談判和充分的外圍及關(guān)聯(lián)信息發(fā)掘?yàn)槭侄危F盡各種合法方式、策略和手段，不放過(guò)片紙孤言、不遺落任何細(xì)節(jié)，以調(diào)查促談判、以談判促調(diào)查，整體上把握、細(xì)節(jié)上謀劃，致力于以高度敏銳性發(fā)現(xiàn)處置線索并形成可用抓手，尤其是資產(chǎn)本身存在的工商、合同和在社會(huì)信用層面的瑕疵等，以及債務(wù)人在自身和所處社會(huì)環(huán)境中的薄弱之處，如珍視名譽(yù)、熱衷高消費(fèi)、子女因信用問(wèn)題升學(xué)有障礙等情景。 

指標(biāo)管控 

如上文所述，“合理估值”“有效分類”以及各類處置策略都需要充分考量監(jiān)管要素。金融監(jiān)管無(wú)論采取“順周期”還是“逆周期”基調(diào)，都是具有周期性特征的體現(xiàn)，而銀行不良資產(chǎn)處置亦具有典型周期性特征，在經(jīng)濟(jì)下行期的處置難度也隨之增加，因而不良資產(chǎn)處置與監(jiān)管導(dǎo)向間關(guān)聯(lián)十分緊密：一方面，監(jiān)管導(dǎo)向?qū)︺y行不良資產(chǎn)規(guī)模和處置方式具有“正、反”兩方向直接影響；另一方面，銀行不良規(guī)模和處置方式又是監(jiān)管密切關(guān)注所在和政策出臺(tái)的重要參考。 

由于監(jiān)管與不良資產(chǎn)處置間高度關(guān)聯(lián)，不良資產(chǎn)處置機(jī)制必須以實(shí)現(xiàn)監(jiān)管要求的各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)為核心訴求之一，如五級(jí)分類等，因而不良資產(chǎn)指標(biāo)管控工作極為重要。指標(biāo)管控作用主要有四：一是達(dá)到和滿足監(jiān)管合規(guī)要求，二是提振信心維護(hù)銀行經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，三是為不良資產(chǎn)處置提供“時(shí)間墊”，四是可降低撥備和利潤(rùn)消耗，提供更多資產(chǎn)投放空間，并降低不良資產(chǎn)持有成本（含機(jī)會(huì)成本）。實(shí)現(xiàn)最佳水平的指標(biāo)管控需要綜合考慮銀行發(fā)展戰(zhàn)略、資源實(shí)力和不良處置策略，是一項(xiàng)復(fù)雜系統(tǒng)的工程，也是對(duì)銀行綜合經(jīng)營(yíng)能力的重要考驗(yàn)。 

營(yíng)銷推介 

雖然銀行不良資產(chǎn)處置機(jī)制是以銀行自我清收處置為主，但并不意味著完全排斥對(duì)出轉(zhuǎn)讓、出售等方式，特別是在外部不良資產(chǎn)行業(yè)“欣欣向榮”和互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)深入普及大形勢(shì)下，不良資產(chǎn)處置機(jī)制必須升級(jí)在營(yíng)銷推介層面的策略和方式。營(yíng)銷推介的重要性體現(xiàn)在五個(gè)方面：一是擴(kuò)大資產(chǎn)受眾面，形成相當(dāng)規(guī)模的潛在購(gòu)買主體，有利于在“必要時(shí)”及時(shí)對(duì)外轉(zhuǎn)讓；二是潛在購(gòu)買主體的意向性出價(jià)充分體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)資產(chǎn)價(jià)值認(rèn)可程度，有助于銀行實(shí)現(xiàn)更加合理的資產(chǎn)估值和及時(shí)做出處置策略調(diào)整；三是潛在購(gòu)買主體如包含本行存量?jī)?yōu)質(zhì)客戶，可促進(jìn)不良處置與本行良性資產(chǎn)結(jié)合，將處置收益最大化留在本行；四是潛在購(gòu)買人積極報(bào)價(jià)可對(duì)不良債務(wù)人形成外部壓力，促使其主動(dòng)還款或配合執(zhí)行處置方案；五是基于不同購(gòu)買主體的個(gè)性化需求，廣泛營(yíng)銷有助于在競(jìng)爭(zhēng)性報(bào)價(jià)中實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)處置溢價(jià)，實(shí)現(xiàn)超額回收成果。 

實(shí)現(xiàn)積極有效的營(yíng)銷推介，首先要有主動(dòng)營(yíng)銷意識(shí)，打消因?yàn)閷?duì)外推介造成本行不良規(guī)模“暴露”的擔(dān)心和顧慮，相比“面子”，“里子”更重要；其次要建立多層次營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，要積極向四大AMC、中小機(jī)構(gòu)、社會(huì)投資人乃至境外投資人推介不良資產(chǎn)；三是充分運(yùn)用各類媒介尤其是互聯(lián)網(wǎng)工具，建立包括產(chǎn)權(quán)交易所、紙媒、電視、社交APP、微信公眾號(hào)、淘寶/京東等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)在內(nèi)的立體化營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。 

處置方式 

針對(duì)具體資產(chǎn)確定最合適的處置方式，既是不良資產(chǎn)處置機(jī)制應(yīng)用落地的直接體現(xiàn)，又集中體現(xiàn)了銀行對(duì)不良資產(chǎn)類別、特征、價(jià)值和受眾面等要素的綜合分析、判斷和決策能力，是不良資產(chǎn)處置機(jī)制發(fā)揮實(shí)效的重要保障。處置方式是不良資產(chǎn)處置方案的核心，處置方式確定的基本原則有三：明確、可操作和可評(píng)估，只有建立在最恰當(dāng)處置方式基礎(chǔ)上的處置方案才能發(fā)揮和實(shí)現(xiàn)最佳處置效果，并實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)處置和管理的基本目標(biāo)。 

實(shí)踐中，受限于種種因素，銀行對(duì)某些不良資產(chǎn)在處置上遲遲無(wú)法找到的有效突破口，長(zhǎng)期無(wú)法形成有效的處置方案，最終被迫采用核銷這種損失最大的處置方法。雖然核銷也是重要的處置方法，但顯然并不是優(yōu)先考慮的處置方式。根據(jù)資產(chǎn)特點(diǎn)、監(jiān)管要求和銀行戰(zhàn)略，不良資產(chǎn)處置方式主要包括：直接清收、訴訟追償清收、主動(dòng)債務(wù)重組/并購(gòu)、司法重整/和解、打包轉(zhuǎn)讓、主動(dòng)核銷等。每一類處置方式都具有各自的適用條件和適用范圍，對(duì)不良資產(chǎn)最終處置效果的影響也差別較大，在實(shí)踐中，既要制定“最優(yōu)”的處置方式，也要做好“次優(yōu)”的方案?jìng)溥x，以便及時(shí)應(yīng)對(duì)動(dòng)態(tài)變化的不良資產(chǎn)形勢(shì)。 

總結(jié) 

銀行內(nèi)部不良資產(chǎn)處置是一項(xiàng)高度專業(yè)化的系統(tǒng)工程，需要建立以“損失改善”為核心應(yīng)用目標(biāo)的“壞銀行”機(jī)制。“壞銀行”機(jī)制的兩大基石在于“合理估值”和“有效分類”，四大支柱是“盡職調(diào)查”“指標(biāo)管控”“營(yíng)銷推介”和“處置方式”。在上述基礎(chǔ)上，應(yīng)用充分激勵(lì)手段和專業(yè)化技巧，才能有效推進(jìn)不良資產(chǎn)處置進(jìn)度。 

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