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 來(lái)源：不良資產(chǎn)評(píng)道    

▍1、假設(shè)清算法

假設(shè)清算法是指是一種以成本法為基礎(chǔ)的不良資產(chǎn)估值方法，該方法假設(shè)待回收資產(chǎn)的債務(wù)人已經(jīng)進(jìn)入清算償債的情況時(shí)，通過(guò)企業(yè)整體資產(chǎn)變現(xiàn)并以該變現(xiàn)后的價(jià)值為基礎(chǔ)，根據(jù)債權(quán)的償債順位計(jì)算該債權(quán)的可能回收價(jià)值或回收率。

由于假設(shè)清算法主要用于計(jì)算資產(chǎn)變現(xiàn)價(jià)值，因此對(duì)處于破產(chǎn)清算狀態(tài)債務(wù)人進(jìn)行回收價(jià)值評(píng)估時(shí)有較高的評(píng)估精度，但是如其名稱(chēng)所示，假設(shè)清算法是建立在假設(shè)基礎(chǔ)上的方法，對(duì)于還未進(jìn)入清算程序的企業(yè)，方法中所涉及的的無(wú)效資產(chǎn)、無(wú)效負(fù)債、優(yōu)先償還債務(wù)以及優(yōu)先償還費(fèi)用的確認(rèn)和具體數(shù)額都是通過(guò)假設(shè)得出的，與該企業(yè)的實(shí)際情況會(huì)有所不同，同時(shí)該方法沒(méi)有考慮到企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)對(duì)債權(quán)價(jià)值的影響，可能會(huì)導(dǎo)致估值結(jié)果與其真實(shí)價(jià)值存在顯著的誤差，不能準(zhǔn)確評(píng)估待估資產(chǎn)的處置價(jià)值，因此在很多情況下只能衡量債權(quán)價(jià)值下限的標(biāo)準(zhǔn)和參考，而不能直接作為處置定價(jià)的依據(jù)。

▍2、信用評(píng)價(jià)法

信用評(píng)價(jià)法是一種以指標(biāo)分析為基礎(chǔ)的不良資產(chǎn)估值方法，-般基于待估資產(chǎn)債務(wù)人的財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算，使用指標(biāo)體系衡量該企業(yè)的信用情況，給出相應(yīng)的信用等級(jí)，再根據(jù)債務(wù)人的信用等級(jí)計(jì)算不良資產(chǎn)回收的損失系數(shù)，最后通過(guò)損失系數(shù)計(jì)算待估不良資產(chǎn)的變現(xiàn)率的一種估值方法。

由于信用評(píng)價(jià)法的計(jì)算基礎(chǔ)信息來(lái)源于債務(wù)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，因此，對(duì)于仍可維持正常經(jīng)營(yíng)，使用未來(lái)收益來(lái)償還債務(wù)同時(shí)具有較規(guī)范的財(cái)務(wù)資料的債務(wù)企業(yè)具有較好的估值精度，但對(duì)于破產(chǎn)、關(guān)停和半關(guān)停態(tài)，需要處置部分資產(chǎn)來(lái)償還債務(wù)的企業(yè)則缺乏評(píng)估能力，同時(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表白身的局限性也會(huì)在該方法中有所體現(xiàn)。

具體來(lái)講，一是財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性，例如歷史成本報(bào)告資產(chǎn)、幣值不變假設(shè)、以穩(wěn)健原則預(yù)計(jì)損失但不預(yù)計(jì)收益等;

二是報(bào)表內(nèi)數(shù)據(jù)信息的真實(shí)程度是否有保證，在報(bào)表審計(jì)的過(guò)程會(huì)計(jì)從業(yè)人員能否專(zhuān)業(yè)且獨(dú)立的完成報(bào)表審計(jì)，有保證的規(guī)避了所有報(bào)表數(shù)據(jù)失真的風(fēng)險(xiǎn)，這取決于對(duì)債務(wù)企業(yè)進(jìn)行審計(jì)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師的專(zhuān)業(yè)程度和職業(yè)道德;

三是會(huì)計(jì)政策不同所產(chǎn)生的影響，主要包括所采用的折舊方法、對(duì)于成本費(fèi)用和投資收益的確認(rèn)等;

四是比較基礎(chǔ)的選擇，信用評(píng)價(jià)法中涉及到此較基礎(chǔ)的選擇,選擇是否合理將直接影響評(píng)價(jià)結(jié)果的準(zhǔn)確程度。

▍3、交易案例比較法

交易案例比較法是指通過(guò)選取與待(擬)處置的債權(quán)在債權(quán)形態(tài)、債務(wù)人性質(zhì)、行業(yè)特點(diǎn)處置規(guī)模等方面類(lèi)似的債權(quán)交易案例(至少三個(gè)以上,含三個(gè))進(jìn)行比較，并通過(guò)對(duì)其不同的方面進(jìn)行比較修正，來(lái)對(duì)待處置債權(quán)價(jià)值進(jìn)行分析。

交易案例比較法是使用簡(jiǎn)便，估值說(shuō)服力較強(qiáng)的評(píng)估方法之一， 在有活躍公開(kāi)的市場(chǎng)條件下適用于任何性質(zhì)的債權(quán)評(píng)估。但是由于其前提條件是要有可比案例可供選擇,如待估資產(chǎn)無(wú)法在市場(chǎng)上尋找到相似的案例或是處在一個(gè)不夠活躍的市場(chǎng)中， 都會(huì)使這種方法難以進(jìn)行，而我國(guó)的不良資產(chǎn)交易時(shí)差恰恰是一個(gè)不夠活躍同時(shí)信息不夠公開(kāi)的市場(chǎng)。

另外，在選擇可比案例時(shí)，由于歷史交易中存在大量的交易案例，能否選擇與待估資產(chǎn)在資產(chǎn)類(lèi)型、交易方式、交易條件都相近的交易案例對(duì)估值結(jié)果的準(zhǔn)確度有很大影響。

此外，由于案例中各因素的比較是根據(jù)估值人員的主觀判斷進(jìn)行，所以在因素比較中，對(duì)于同一個(gè)因素對(duì)比所得到的結(jié)果會(huì)因?yàn)楣乐等藛T自身的判斷不同而得到不同的結(jié)果，導(dǎo)致各個(gè)因素的修正程度會(huì)有所區(qū)別，因此該方法在使用中應(yīng)該以數(shù)個(gè)估值人員的經(jīng)過(guò)討論的修正程度為準(zhǔn)。

▍4、專(zhuān)家打分法(德?tīng)柗品?

專(zhuān)家打分法是1969年由美國(guó)蘭得公司和道格拉斯公司合作研究發(fā)明的一種常用分析方法，也稱(chēng)為專(zhuān)家答卷預(yù)測(cè)法。這種方法的原理是利用統(tǒng)計(jì)學(xué)理論,處理分析和歸納數(shù)位專(zhuān)家針對(duì)同一目標(biāo)事物提出的意見(jiàn)和結(jié)論，將各位專(zhuān)家的主觀判斷和經(jīng)驗(yàn)技巧等整合成較為客觀的結(jié)論，以達(dá)到對(duì)無(wú)法定量分析的問(wèn)題能夠做出有效的判斷或預(yù)測(cè)。

該訪法有如下三大特點(diǎn):

第一是不記名性，即在向?qū)＜艺髟円庖?jiàn)時(shí)采用匿名調(diào)查，以達(dá)到所有參加調(diào)查的專(zhuān)家彼此之間不存在相互的聯(lián)系。

第二是反饋性，即在專(zhuān)家結(jié)論匯總后,若存在較大分歧或差異，則將所有判斷結(jié)果反饋給所有參與判斷的專(zhuān)家，并進(jìn)行第二輪匿名調(diào)查,以達(dá)到對(duì)結(jié)果的有效修正。

第三是科學(xué)性，該方法使用數(shù)理統(tǒng)計(jì)的相關(guān)理論對(duì)所有判斷結(jié)果進(jìn)行分析，在多次修正后使所有專(zhuān)家的判斷趨于-致。自美國(guó)蘭德公司的道爾奇和赫爾曼發(fā)明這種方法以來(lái),諸多領(lǐng)域的實(shí)踐證明該方法是有效的。

德?tīng)柗品ㄊ翘幚磉@類(lèi)模糊問(wèn)題行之有效的方法之一，由于評(píng)估時(shí)評(píng)估人員的經(jīng)驗(yàn)可以對(duì)估值精度起到很好的促進(jìn)作用，因此這種方法的說(shuō)服力很強(qiáng)，也適用于各類(lèi)資產(chǎn)的估值。但是由于實(shí)務(wù)工作中所需要評(píng)估的債權(quán)時(shí)大量的，若使用這種方法則需要支付大量的專(zhuān)家費(fèi)用,使得估值所帶來(lái)的收益大打折扣，嚴(yán)重違背了經(jīng)濟(jì)性的原則，因此除極少數(shù)高額不良資產(chǎn)宜使用這種方法外，大部分債權(quán)并不適用。

另外使用專(zhuān)家打分法時(shí)所選的專(zhuān)家是不是對(duì)待評(píng)估有足夠的經(jīng)驗(yàn)是采用這種方法時(shí)能否得到準(zhǔn)確結(jié)果的主要因素，但實(shí)務(wù)中又通常會(huì)受到專(zhuān)家選擇范圍局限和專(zhuān)家水平參差的限制。

▍5、回歸分析法

在一個(gè)地區(qū)、或一個(gè)行業(yè)的不良資產(chǎn)進(jìn)行整體打包處置過(guò)程中，如過(guò)將包中每-項(xiàng)不良資產(chǎn)進(jìn)行逐戶詳評(píng)，既效率低下也不經(jīng)濟(jì)，同時(shí)在估值過(guò)程中也會(huì)遇到很多困難。

其主要原因是我國(guó)的不良資產(chǎn)中除了部分含有物權(quán)擔(dān)保的債權(quán)外，還存在純粹的信用債權(quán),而信用債權(quán)又存在很難獲取關(guān)于債務(wù)人的償債能力信息，不能通過(guò)這些信息對(duì)其償債能力做出客觀的判斷，因此只能依靠估值從業(yè)人員的經(jīng)驗(yàn)和主觀判斷來(lái)確定該待估資產(chǎn)的最低價(jià)格。

因此，在不良資產(chǎn)處置頻繁，市場(chǎng)活躍的地區(qū)，可以收集不良資產(chǎn)交易市場(chǎng)中大量的歷史交易案例，通過(guò)分析其交易過(guò)程中對(duì)回收值產(chǎn)生影響的各因素以及最終的成交價(jià)格,利用數(shù)理統(tǒng)計(jì)的相關(guān)理論，對(duì)這些影響因素進(jìn)行回歸分析,構(gòu)建回收率的經(jīng)驗(yàn)方程，在確定該方程中各個(gè)回歸系數(shù)后得到該地區(qū)不良資產(chǎn)的預(yù)測(cè)方程，使用時(shí)只需要將待估資產(chǎn)包中各資產(chǎn)的影響變量代入方程就可以得到每一個(gè)單項(xiàng)債權(quán)的回收估值，雖然對(duì)于每一項(xiàng)資產(chǎn)都存在誤差， 但是在數(shù)個(gè)資產(chǎn)匯總打包后，該誤差會(huì)得到有效的修正。這種在活躍市場(chǎng)背景下對(duì)不良資產(chǎn)包中各債權(quán)進(jìn)行的快速評(píng)估方法，稱(chēng)為相關(guān)因素回歸分析法。

回歸分析法對(duì)于不良債權(quán)資產(chǎn)包，特別是信用債權(quán)資產(chǎn)包，相比傳統(tǒng)的評(píng)估方法更為科學(xué)、嚴(yán)謹(jǐn)，尤其是對(duì)含有大量資產(chǎn)的不良資產(chǎn)包，較拆分后逐個(gè)運(yùn)用傳統(tǒng)評(píng)估方法進(jìn)行評(píng)估即科學(xué)又節(jié)約了成本。

但是，也應(yīng)該注意到運(yùn)用這種方法估計(jì)債權(quán)的回收率的主要弊端和影響精確性的主要因素。

一是歷史經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)是否真實(shí)可靠以及交易案例數(shù)量是否充足，以我國(guó)目前的情況看，搜集數(shù)充足的、公開(kāi)市場(chǎng)交易樣本往往非常困難;

二是建立回歸模型，確定經(jīng)驗(yàn)方程，進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)，涉及-系列的數(shù)理統(tǒng)計(jì)運(yùn)算，工計(jì)算難度很大，必須借助計(jì)算機(jī)輔助運(yùn)算，對(duì)大部分評(píng)估人員而言上手較為困難。

三是必須把回歸分析結(jié)果作為區(qū)間分析結(jié)果來(lái)對(duì)待，防止報(bào)告使用者把此分析結(jié)論作為處置的唯一依據(jù)。

▍6、層次分析法

層次分析法評(píng)估不良資產(chǎn)價(jià)值主要是通過(guò)建立評(píng)價(jià)債權(quán)回收價(jià)值的影響因素的指標(biāo)體系,利用層次分析的方法對(duì)債權(quán)回收率進(jìn)行確定，進(jìn)而通過(guò)回收率計(jì)算債權(quán)價(jià)值的方法。

使用此方法時(shí)，一般先構(gòu)建 關(guān)于償債意愿和償債能力的指標(biāo)體系,然后由評(píng)估人員通過(guò)對(duì)目標(biāo)層下的各項(xiàng)指標(biāo)的兩兩對(duì)比得到各個(gè)系數(shù)的判斷矩陣,然后通過(guò)AHP法計(jì)算出的權(quán)重向量，得到目標(biāo)層系數(shù)的表達(dá)式，構(gòu)建計(jì)算模型，然后通過(guò)調(diào)查和收集待估資產(chǎn)的信息，特別是該資產(chǎn)的主債務(wù)企業(yè)的相關(guān)信息，如信用等級(jí)，近年財(cái)務(wù)報(bào)告,企業(yè)資產(chǎn)清單等，將這些文字信息數(shù)字化，給出對(duì)應(yīng)指標(biāo)的轉(zhuǎn)化指數(shù),將這些指數(shù)代入計(jì)算模型即可得到待估不良債權(quán)的回收率。

層次分析法對(duì)于評(píng)估信用貸款回收價(jià)值這種受多方面不確定因素影響的處于模糊狀態(tài)的問(wèn)題是一種很好的方法，但是由于目前國(guó)內(nèi)針對(duì)企業(yè)的純信用貸款已經(jīng)很少,這種面對(duì)信用貸款的評(píng)估仿法的用武之地變得很少，同時(shí)這種純定性分析的方法在解決定量的問(wèn)題上還是缺乏-定的認(rèn)可度，雖然在理論上可以很好的演繹但是實(shí)踐中幾乎沒(méi)有機(jī)會(huì)使用。除此之外，在使用這種方法時(shí)，若不能科學(xué)的給出計(jì)算權(quán)重的判斷矩陣將使方法的準(zhǔn)確性下降。

▍7、期權(quán)定價(jià)模型

我國(guó)的不良資產(chǎn)的特點(diǎn)中包含——具有較強(qiáng)的期權(quán)性。

首先，債權(quán)企業(yè)持有的不良債權(quán)可以看成是持有對(duì)債務(wù)企業(yè)不良資產(chǎn)的看漲期權(quán)，資產(chǎn)管理公司有權(quán)在達(dá)到合適的價(jià)格時(shí)執(zhí)行期權(quán)，持有該看漲期權(quán)的主要目的是從未來(lái)該不良資產(chǎn)的升值中獲利。一般的看漲期權(quán)價(jià)值應(yīng)伴隨對(duì)應(yīng)資產(chǎn)價(jià)值的上升而上升，并且上升空間無(wú)限，而損失有限。

但是由于不良資產(chǎn)的特點(diǎn)，其期權(quán)價(jià)值表現(xiàn)為伴隨對(duì)應(yīng)資產(chǎn)價(jià)值的上升而上升,但是在某一價(jià)格點(diǎn)出現(xiàn)由決策產(chǎn)生的價(jià)值向分支，若資產(chǎn)管理公司決策為不進(jìn)行債轉(zhuǎn)股的操作，而是直接進(jìn)行債務(wù)追償,則期權(quán)價(jià)值從某一資產(chǎn)價(jià)格開(kāi)始保持不變; 若資產(chǎn)管理公司進(jìn)行債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)置換等操作的決策，即通過(guò)債權(quán)轉(zhuǎn)換性質(zhì)擁有了對(duì)企業(yè)的股權(quán),則期權(quán)價(jià)值會(huì)繼續(xù)隨資產(chǎn)價(jià)值上升而上升。因此可以根據(jù)計(jì)算期權(quán)價(jià)值的數(shù)學(xué)模型計(jì)算不良資產(chǎn)的價(jià)值。

期權(quán)定價(jià)模型一種專(zhuān)門(mén)針對(duì)使用債轉(zhuǎn)股的方式處置不良資產(chǎn)時(shí)的估值方法，其在股權(quán)類(lèi)資產(chǎn)的估值方向提供了-種新穎估值思路,但是作為-種新出現(xiàn)的計(jì)算模型，其理論性太強(qiáng)，同時(shí)其核心函數(shù)仍然需要使用統(tǒng)計(jì)學(xué)方法進(jìn)行回歸，相當(dāng)于對(duì)一項(xiàng)模糊事物進(jìn)行了兩次含有誤差的計(jì)算,最終的精度也有待商榷。

另一方面，復(fù)雜的理論性和操作難度還有回歸需要的大數(shù)據(jù)都是實(shí)踐的障礙，目前該方法也只是停留在理論階段。

▍8、信息熵模型

基于信息熵理論的評(píng)估模型實(shí)際上是一種由多種傳統(tǒng)預(yù)測(cè)方法構(gòu)成的組合預(yù)測(cè)模型，并通過(guò)信息熵的理論來(lái)確定各種預(yù)測(cè)方法的權(quán)重，從而達(dá)到了減少單-預(yù)測(cè)方法不準(zhǔn)確的目的，使預(yù)測(cè)結(jié)果更精確。

由于不良資產(chǎn)的定價(jià)受到經(jīng)濟(jì)周期、市場(chǎng)透明度、投資者的退出機(jī)制、法律體系結(jié)構(gòu)、所處行業(yè)特征等宏觀和中觀因素的影響，同時(shí)也受到企業(yè)償債意愿、企業(yè)信用狀況等微觀因素的影響，單一的評(píng)估方法很難準(zhǔn)確把握不良資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的每個(gè)方面。

有預(yù)測(cè)理論表明，最優(yōu)組合預(yù)測(cè)的預(yù)測(cè)誤差的平方和小于等于構(gòu)成組合預(yù)測(cè)中的每個(gè)單-預(yù)測(cè)方法的預(yù)測(cè)誤差平方和，因此,使用最優(yōu)組合預(yù)測(cè)模型優(yōu)于使用組合中的每一個(gè)個(gè)體模型。

組合預(yù)測(cè)理論全面的考慮了每一種單-預(yù)測(cè)方法的優(yōu)缺點(diǎn)， 將不同預(yù)測(cè)方法的預(yù)測(cè)結(jié)果與其對(duì)應(yīng)的權(quán)重進(jìn)行加權(quán)平均，從而得到-個(gè)由多個(gè)預(yù)測(cè)模型構(gòu)成的新的預(yù)測(cè)模型。

信息熵模型通過(guò)組合預(yù)測(cè)的方式解決了單-方法的估值誤差問(wèn)題，使評(píng)估的精度得到了提升，但是整個(gè)方法計(jì)算大,對(duì)同-項(xiàng)資產(chǎn)使用了數(shù)種方法評(píng)估再進(jìn)行組合預(yù)測(cè)明顯既不經(jīng)濟(jì)也不效率，雖然在理論角度對(duì)評(píng)估中的第一指標(biāo)評(píng)估精度有著很好的促進(jìn)作用，但是確不能解決實(shí)踐中最關(guān)心的效率和成本問(wèn)題，所以只能是作為-種理論的可行性，不具備實(shí)際的操作性。

▍現(xiàn)有估值仿法存在的問(wèn)題　　

表現(xiàn)有估值方法可估資產(chǎn)類(lèi)別與存在問(wèn)題匯總:

通過(guò)上文對(duì)八種目前比較由代表性的估值方法的介紹和分析，結(jié)合上表可以看出，目前我國(guó)現(xiàn)有的估值方法存在以下四大問(wèn)題:

(1)對(duì)于復(fù)雜資產(chǎn)估值精度較差

通過(guò)上文的方法介紹不難發(fā)現(xiàn)，這些方法的共同特點(diǎn)是在針對(duì)某-特定類(lèi)別的不良資產(chǎn)時(shí)具有較好的估值精度，但是對(duì)于其他類(lèi)別的不良資產(chǎn)則會(huì)產(chǎn)生較大的估值誤差，當(dāng)-項(xiàng)待估資產(chǎn)包含兩個(gè)及以上類(lèi)別的資產(chǎn)的復(fù)雜資產(chǎn)時(shí)，現(xiàn)有的估值方法均無(wú)法得到擁有足夠精度的估值結(jié)果。我國(guó)現(xiàn)存不良資產(chǎn)中占比最大的是債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)和物權(quán)類(lèi)資產(chǎn)組合在一起的復(fù) 雜資產(chǎn)，而目前的估值方法對(duì)于這種最主流的不良資產(chǎn)卻都不具備足夠的估值精度。

(2)估值方法的理論性過(guò)強(qiáng)，實(shí)踐中難以應(yīng)用

由于近些年進(jìn)行不良資產(chǎn)估值方法研究的學(xué)者不局限于評(píng)估領(lǐng)域，有很多方法都是從其他行業(yè)的研究中借鑒過(guò)來(lái)的，因此，有很多的方法都給人以理論性強(qiáng)、方法復(fù)雜的直觀感受。這里主要指包含復(fù)雜數(shù)學(xué)模型或經(jīng)濟(jì)模型的方法，例如上文提到的期權(quán)模型、信息熵模型、以及未提及的多層次模糊評(píng)估模型、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等方法。由于這些方法對(duì)估值人員的自身知識(shí)儲(chǔ)備和能力要求較高，而我國(guó)大多數(shù)評(píng)估行業(yè)的從業(yè)人員都不具備足夠的勝任力以使用這些方法，所以不難預(yù)測(cè)，即使這類(lèi)方法的估值精度足夠高，也經(jīng)濟(jì)效率足夠，但是在推廣的過(guò)程中一定會(huì)困難重重。

(3)對(duì)外部信息要求嚴(yán)苛

這個(gè)問(wèn)題只涉及到需要借助外部信息參與評(píng)估的估值方法，例如上文提到的交易案例比較法和@歸分析法。在使用這些方法時(shí)，參與估值的外部信息質(zhì)量直接決定了最終的評(píng)估結(jié)果。這些外部信息，通常來(lái)源于不良資產(chǎn)交易市場(chǎng)的歷史交易數(shù)據(jù),但是我國(guó)不良資產(chǎn)交易市場(chǎng)由于參與度較低和參與雙方的信息不對(duì)等導(dǎo)致了市場(chǎng)的不活躍、不公開(kāi)，市場(chǎng)的交易量較小同時(shí)己完成的交易中含有因非正常交易導(dǎo)致的成交價(jià)格大幅低于資產(chǎn)價(jià)值的情況，這些將造成數(shù)據(jù)的收集困難和使用失真數(shù)據(jù)進(jìn)行分析致估值結(jié)果產(chǎn)生較大誤差。

(4)估值方法有背經(jīng)濟(jì)效率原則

這項(xiàng)經(jīng)濟(jì)效率指標(biāo)通常是理論研究者不夠重視的-項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，但是在實(shí)務(wù)工作中，經(jīng)濟(jì)效率指標(biāo)卻有重要的意義，估值成本高昂或評(píng)估效率低下方法將注定只能以理論的形式出現(xiàn)。

例如在上述的方法中，專(zhuān)家打分法對(duì)于模糊問(wèn)題有很好的解釋力，但是卻有背經(jīng)濟(jì)性原則,在實(shí)務(wù)中不可能同時(shí)邀請(qǐng)多位估值專(zhuān)家對(duì)一項(xiàng)債權(quán)進(jìn)行多次打分估值;又如上述方法中的信息熵模型，使用多種方法進(jìn)行組合預(yù)測(cè)的過(guò)程中對(duì)同一項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行了多次重復(fù)評(píng)估，大大增加了工作量，嚴(yán)重違背了效率原則,如果應(yīng)用到實(shí)踐中會(huì)對(duì)工作效率造成很大的影響。因此不能保證經(jīng)濟(jì)效率的方法都不具備在實(shí)踐中推廣的能力。

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