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來(lái)源：專(zhuān)注不良資產(chǎn)    

虎年春晚小品《還不還》無(wú)意間將“討債”帶入大眾視野。“不良資產(chǎn)”逐漸被社會(huì)認(rèn)知，是社會(huì)發(fā)展的必然結(jié)果，“討債”、“不良資產(chǎn)處置”將是未來(lái)常見(jiàn)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

2018年春天我們用四個(gè)字總結(jié)了不良資產(chǎn)市場(chǎng)，資產(chǎn)包“新貴亂炒”，社會(huì) 資金新鮮注入。誰(shuí)能想象4年后的今天，不良資產(chǎn)從業(yè)者的天空已遠(yuǎn)不止幾個(gè)億的資產(chǎn)包，而是萬(wàn)億海航集團(tuán)破產(chǎn)重整、萬(wàn)億恒大地產(chǎn)的爆雷、萬(wàn)億中國(guó)華融巨虧1029億。

不良資產(chǎn)的第一個(gè)十年，主要面向國(guó)有企業(yè)政策性剝離的不良債權(quán)，對(duì)應(yīng)著幾桶油、幾大煤企及各種中字頭。曾經(jīng)開(kāi)玩笑說(shuō)，接下來(lái)不良資產(chǎn)的第三個(gè)十年，地產(chǎn)不良可能就如當(dāng)年的國(guó)企一樣，是市場(chǎng)的主要資產(chǎn)。

回顧2021年，展望2022年，以下四個(gè)關(guān)鍵詞將持續(xù)影響著未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間的不良資產(chǎn)市場(chǎng)與業(yè)務(wù)方向。

地產(chǎn)爆雷

中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過(guò)30年的野蠻生長(zhǎng)，開(kāi)發(fā)商早就脫離純拿地蓋房賣(mài)房的純粹本質(zhì)，一個(gè)蓋房子的行業(yè)，杠桿高到要被劃定“三道紅線”，經(jīng)營(yíng)模式成了“高周轉(zhuǎn)”。2021年平均每個(gè)月就有一家知名房企爆雷，連帶上游供應(yīng)商、下游服務(wù)商一同走進(jìn)債務(wù)黑洞。

破產(chǎn)重整

2021年1月29日，海航宣布開(kāi)啟破產(chǎn)重整進(jìn)程，10月重整方案落地，海航一分為四，債權(quán)1.1萬(wàn)億，這場(chǎng)耗時(shí)5年的危機(jī)處置基本落幕。2021年破產(chǎn)企業(yè)名單上還有北大方正、清華紫光等知名校企，根據(jù)上海證券報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，2021年共有25家上市公司啟動(dòng)破產(chǎn)重組，上市公司控股股東啟動(dòng)破產(chǎn)重組有17家，另外有一家對(duì)參股公司實(shí)施破產(chǎn)重組，涉及破產(chǎn)重組的公司數(shù)量共有43家，創(chuàng)出歷史新高。而另有公開(kāi)消息，2020年各地法院受理的破產(chǎn)案件涉及企業(yè)超過(guò)4萬(wàn)家。

個(gè)貸不良

萬(wàn)億規(guī)模的個(gè)貸不良資產(chǎn)是2021年行業(yè)內(nèi)一個(gè)全新的藍(lán)海，交易端的銀行、AMC從試探到模式成熟，僅僅用了短短一年。隨著監(jiān)管對(duì)主業(yè)與經(jīng)營(yíng)區(qū)域的明確，未來(lái)可以預(yù)見(jiàn)，個(gè)貸不良將成為地方AMC兵家必爭(zhēng)之地，交易規(guī)模逐漸擴(kuò)大，試點(diǎn)范圍也有望擴(kuò)圍。

AMC回歸主業(yè)

從年報(bào)延后、停牌到確認(rèn)巨虧超過(guò)1000億，中國(guó)華融承包了2021年有關(guān)AMC幾乎所有的熱點(diǎn)。對(duì)于AMC來(lái)說(shuō)，2021年確實(shí)不是太好的回憶，繼續(xù)回歸主業(yè)，轉(zhuǎn)讓好不容易拿到的金融牌照，再到地方AMC可能面對(duì)要審批后才能出省展業(yè)的監(jiān)管要求，甚至還傳出某大AMC向財(cái)政爸爸借錢(qián)發(fā)績(jī)效。

曾作為從業(yè)者參與不良資產(chǎn)，一度認(rèn)為是“資產(chǎn)包”、是“交易”占據(jù)行業(yè)的C位，如果僅是資產(chǎn)包與交易，相信2022年依然將前有堵截、后無(wú)退路的尷尬局面。當(dāng)下的從業(yè)者將面臨業(yè)務(wù)更為豐富、項(xiàng)目更為復(fù)雜、市場(chǎng)主體更多、市場(chǎng)程度成熟更高的市場(chǎng)環(huán)境，我們可能需要更明確的定位、充分理解到市場(chǎng)已經(jīng)從從交易為核心逐漸走向服務(wù)為核心。

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